Guia completo: conheça o FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) e descubra se é o modelo certo para a sua empresa

No mercado de crédito privado, poucas estruturas carregam tanta legitimidade quanto o FIDC.

Criado para transformar recebíveis em instrumentos financeiros negociáveis, ele se tornou sinônimo de sofisticação, controle de risco e captação estruturada, principalmente entre grandes operações.

Mas antes de avaliar se essa estrutura faz sentido para a sua empresa, é essencial entender em detalhes como ela funciona, quais são seus benefícios e limitações.

Por isso, vamos te apresentar um panorama claro sobre o FIDC e suas alternativas para empresas que buscam mais eficiência com menos complexidade.

O que é um FIDC e como funciona?

O FIDC, ou Fundo de Investimento em Direitos Creditórios, é uma estrutura financeira que permite transformar ativos de crédito, como duplicatas, contratos, recebíveis ou prestações, em cotas negociáveis.

Na prática, ele viabiliza que os investidores "antecipem" esses valores às empresas, transformando crédito a prazo em capital imediato.

Para isso, a empresa cedente transfere seus recebíveis ao fundo, que os administra por meio de um gestor, um administrador fiduciário e um custodiante.

Os investidores, geralmente qualificados ou institucionais, compram cotas do fundo e recebem rendimentos com base nos recebíveis adquiridos. As cotas podem ser sênior ou subordinadas, com níveis de risco e retorno diferentes.

Essa estrutura permite operações mais robustas, com mitigação de risco, previsibilidade para o investidor e acesso a recursos com custos potencialmente menores do que linhas bancárias tradicionais.

Para que tipo de operação o FIDC foi criado?

O FIDC é especialmente eficaz em contextos de grande escala: empresas com elevado volume de recebíveis, relacionamento com sacados sólidos e capacidade de atender a exigências legais e operacionais da CVM.

É comum em companhias abertas, financeiras, securitizadoras e grandes grupos com departamentos financeiros estruturados.

Como os recebíveis são estruturados dentro de um FIDC?

Os direitos creditórios cedidos precisam ter lastro formal, contratos, notas fiscais, boletos ou instrumentos de dívida como CCBs.

O gestor seleciona esses ativos com base em critérios pré-definidos, e o administrador é responsável por garantir que o fundo atenda às regras regulatórias. O fundo em si é um condomínio de cotistas.

A remuneração depende da qualidade da carteira, do prazo dos recebíveis e do nível de subordinação das cotas. A estrutura funciona como um "pool" de crédito, com fluxo contínuo de aquisição, liquidação e remuneração.

Quais são os participantes do FIDC e quais são as suas funções?

A estrutura de um FIDC não opera sozinha. Para funcionar dentro das exigências legais e garantir a segurança da operação, diversos agentes especializados assumem papéis complementares.

Cada um deles atua com responsabilidade definida em contrato e regulações específicas da CVM, sendo peças fundamentais para viabilizar e sustentar o fundo no tempo:

• Gestor: seleciona ativos e decide sobre alocação
• Administrador fiduciário: responsável pela governança do fundo
• Custodiante: registra e liquida as operações
• Cotistas: investidores que aportam recursos e recebem rendimento

Quanto custa abrir e manter um FIDC?

O investimento necessário para estruturar e manter esse tipo de fundo é contínuo e elevado, o que o torna inacessível ou pouco vantajoso para empresas com estruturas mais enxutas ou que faturam menos de R$60 milhões/ano. Isso porque o custo de um FIDC está além das taxas cobradas sobre a operação.

Essa é uma das razões pelas quais muitos empresários, mesmo com bons ativos e uma cadeia de valor consistente, percebem que a complexidade da estrutura supera os benefícios esperados.

Como funciona a estruturação jurídica e regulatória de um FIDC?

Para dar início a um FIDC, é necessário contratar um time jurídico especializado, elaborar um regulamento conforme os padrões da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e passar por todo o processo de registro do fundo. Isso envolve:

• Contratação de gestor, administrador, custodiante e auditoria
• Redação e submissão do regulamento à CVM
• Registro das cotas junto à B3
• Elaboração de documentos de compliance e controles internos

O custo inicial de estruturação de um FIDC tradicional possa variar de R$ 100 mil a R$ 300 mil, dependendo da complexidade da operação, volume pretendido e prestadores envolvidos.

Aporte inicial, operação e compliance recorrente

Além da estruturação, há exigência de um aporte mínimo inicial, muitas vezes a partir de R$ 10 milhões em recebíveis para que o fundo seja considerado viável.

Isso se deve à exigência de manter pelo menos 50% do patrimônio líquido em direitos creditórios, conforme a Instrução CVM 356.

Depois da abertura, existem os custos recorrentes:

• Taxa de administração (geralmente entre 0,8% e 2% ao ano sobre o patrimônio líquido)
• Taxa de performance (quando aplicável)
• Auditoria independente
• Custódia, registro e liquidação dos ativos
• Governança regulatória mensal, com envio de informes obrigatórios

Essas despesas fixas criam um ponto de equilíbrio alto. Ou seja: a operação precisa ter escala suficiente para diluir esses custos, algo que muitas vezes não se sustenta para empresas com volume moderado de antecipação de recebíveis.

Complexidade operacional e tempo de estruturação

Mesmo empresas com estrutura financeira madura enfrentam, em média, um ciclo de 90 a 180 dias entre o início da estruturação e o primeiro aporte no fundo, incluindo o tempo de negociação, elaboração dos documentos, análise jurídica e aprovação regulatória.

Durante esse processo, o capital continua parado e a empresa segue operando com estruturas caras e limitadas, como o crédito bancário ou a antecipação via factoring.

Quem pode abrir um FIDC?

Abrir um FIDC exige mais do que intenção estratégica. Envolve adequação regulatória e maturidade operacional.

A CVM define critérios rígidos para registro, o que acaba restringindo o acesso a empresas com maior musculatura institucional, tanto em estrutura quanto em volume financeiro.

Além disso, os próprios participantes obrigatórios da estrutura (gestor, administrador, custodiante, auditor) impõem critérios internos de governança, risco e atratividade da carteira para viabilizar a operação.

Ou seja: não basta ter bons recebíveis. É preciso ter porte, recorrência e lastro jurídico robusto.

Requisitos legais e exigências da CVM

Segundo a Instrução CVM 356, um FIDC deve possuir:

• Pelo menos 50% do patrimônio líquido em direitos creditórios
• Documentação completa e padronizada dos ativos cedidos
• Auditoria independente
• Gestor autorizado pela CVM
• Distribuição restrita a investidores qualificados (na maioria dos casos)

Essas exigências visam proteger os cotistas e manter a transparência do fundo.

No entanto, restringem fortemente o acesso de empresas com estrutura contábil menos formalizada ou com carteiras que, embora saudáveis, não se enquadram nos padrões exigidos.

Quais empresas podem operar com FIDC?

Empresas que conseguem operar com FIDC de forma eficiente, em geral, têm grande volume de recebíveis performados, atuam com sacados de alta qualidade de crédito, como bancos, estatais ou grandes redes, e contam com departamentos jurídico, fiscal e financeiro bem estruturados.

Também costumam ter histórico de governança formal, compliance auditável e fluxos de documentação compatíveis com o padrão exigido por gestores, administradores e auditores.

Trata-se de um perfil que já atua com práticas compatíveis ao ambiente regulado da CVM e que consegue absorver os custos fixos sem comprometer a eficiência da operação.

Quais as vantagens de um FIDC?

Quando aplicado a operações com alto volume de recebíveis e sacados pulverizados, o FIDC oferece liquidez imediata e transferência de risco de crédito para o investidor.

Ele também viabiliza a desintermediação parcial do sistema bancário tradicional, permitindo que empresas transformem ativos a prazo em capital no curto prazo, com taxas mais competitivas que as praticadas por instituições financeiras.

Esses benefícios, no entanto, são mais acessíveis para companhias com escala suficiente para diluir os custos envolvidos e manter a estrutura regulatória ativa.

E quais são as limitações do FIDC?

O custo fixo alto, a necessidade de acompanhamento regulatório contínuo e a rigidez operacional tornam o FIDC desproporcional para empresas médias.

Muitas vezes, o retorno financeiro gerado pela antecipação não compensa o esforço jurídico, contábil e regulatório exigido.

Além disso, como a gestão do fundo e a titularidade das cotas não ficam com a empresa cedente, há perda de controle sobre a política de crédito, prazos e taxas aplicadas, o que afeta diretamente a gestão da cadeia de valor.

FIDC x Securitizadoras

As Securitizadoras também operam recebíveis, mas com maior flexibilidade, menor custo de estruturação e, em alguns casos, sem a necessidade de CVM, dependendo do tipo de ativo e do público-alvo da oferta.

E hoje, já é possível acessar os principais benefícios de um FIDC por meio de estruturas mais enxutas, acessíveis e com autonomia operacional. É exatamente esse o modelo oferecido pela Bankme.

A Bankme opera na lógica de antecipação de recebíveis com menos barreiras de entrada, operação mais ágil e controle integral mantido pela empresa.

O FIDC faz sentido para o meu negócio?

Nem toda estrutura serve para toda empresa, ainda que seja válida e regulada.

O FIDC segue sendo um dos modelos mais sofisticados de antecipação de recebíveis, mas foi desenhado com base nas necessidades e capacidades de grandes operações.

Para empresas médias, com ciclos financeiros apertados e capital próprio pouco aproveitado, essa pode ser uma estrutura inviável.

Avaliando a viabilidade técnica e econômica

Antes de avançar com a estruturação de um FIDC, é fundamental entender se o modelo faz sentido técnico e econômico dentro da realidade da empresa, e não apenas em teoria. Os principais pontos a considerar, estão:

• Frequência e padrão de faturamento, que influenciam a previsibilidade da carteira
• Capacidade de manter governança regulatória, com auditorias e relatórios periódicos
• Impacto dos custos fixos na margem da operação, especialmente em volumes médios
• Tempo necessário para ativação da estrutura, que pode comprometer agilidade
• Necessidade de autonomia sobre prazos, taxas e perfil de sacados, o que nem sempre é possível em estruturas reguladas

O FIDC pode funcionar bem no papel. Mas quando aplicado fora do perfil ideal, compromete tempo, margem e controle.

Isso atinge principalmente as empresas do middle market que normalmente precisam de velocidade na estruturação, controle sobre as decisões de crédito e previsibilidade de caixa com baixo custo fixo.

São companhias com ativos saudáveis, mas que não operam com folga suficiente para sustentar estruturas caras e inflexíveis. 

Existe outra forma de antecipar recebíveis com controle e segurança?

Sim. Hoje, a Bankme permite que empresas operem crédito próprio com capital dos sócios ou da companhia, emitindo instrumentos formais e juridicamente válidos, com autonomia completa sobre suas decisões.

Como estruturar uma operação de crédito própria?

A estrutura Bankme replica os fundamentos do FIDC, incluindo antecipação, formalização, distribuição, mas com uma arquitetura muito mais leve.

O capital é da empresa. A política de crédito é da empresa. E a rentabilidade sobre o capital investido volta diretamente para ela, sem intermediação ou dispersão.

Ao invés de buscar crédito fora, empresas médias estão aprendendo a usar o capital que já possuem, da operação, de sócios ou da rede de confiança para gerar liquidez com segurança.

Essa inversão de lógica tem permitido ganhos superiores a 2% ao mês em operações recorrentes, com risco controlado e retorno previsível.

Quando vale mais a pena internalizar a estrutura?

A maioria das empresas já têm os elementos essenciais para operar crédito próprio: uma carteira de recebíveis recorrente, uma rede de sacados com histórico confiável e capital disponível na operação ou entre os sócios.

Portanto, capitalizar os próprios recebíveis é o caminho natural para aumentar a rentabilidade, além de reduzir custos bancários e acelerar as decisões.

A Bankme torna isso realidade com uma estrutura validada, suporte jurídico e tecnologia para que sua empresa ative uma operação de crédito completa em até cinco dias úteis.

FIDC ou Bankme: o que muda na prática?

Embora ambos os modelos tenham como base a antecipação de recebíveis, a lógica estrutural entre um FIDC e a solução da Bankme é completamente distinta.

O FIDC segue as exigências do mercado regulado e impõe custos e prazos que o tornam ideal apenas em operações de grande escala.

Já a Bankme entrega a mesma função central, liquidez sobre recebíveis, com uma abordagem mais direta, flexível e acessível.

FIDC:

• Regulamentado, sólido, mas com barreiras altas de entrada
• Custos fixos elevados e dependência de terceiros
• Tempo de ativação entre 90 e 180 dias
• Indicado para operações de escala com governança robusta

Bankme:

• Estrutura jurídica privada, respaldada e validada
• Operada com capital próprio
• Estruturação em até 5 dias
• Controle total sobre taxas, prazos e gestão da carteira

Como estão as empresas que escolheram a Bankme?

Uma indústria do setor alimentício estruturou sua própria operação de crédito com a Bankme, utilizando capital dos sócios para antecipar recebíveis.

Em apenas 12 meses, movimentou R$ 12,2 milhões e alcançou uma rentabilidade anualizada de 22,8%, com previsibilidade de caixa, redução de custos e retorno superior ao mercado tradicional.

Esse é apenas um exemplo do que empresas têm conquistado ao internalizar o crédito e transformar sua gestão financeira. 

Sua própria operação de crédito funcionando em 5 dias

Com a estrutura da Bankme, sua empresa pode começar a antecipar recebíveis, rentabilizar o capital e controlar sua própria política de crédito, sem depender de fundos, bancos ou intermediários.

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